7月选股逻辑

释放双眼,带上耳机,听听看~!

时间的年轮是越走越快,当我们还沉浸于股市涨跌之时,我们已悄然步入了2019的下半年,股市一天,人间一年,这里记录了太多兴衰与浮沉;人间一年、股市一天,这里日复一日重复着相同的事。

在5月和6月,A股明显处于调整状态,成交量较4、5月份下降了近一倍,全然没有了牛市氛围,当前的股市还值得投资吗?未来会上涨吗?本文,我们先弄懂大盘当前的点位,再判断后期走势。

01

当前A股处于哪一个阶段?

在牛市,垃圾股也能涨上十倍,在熊市,价值股也能下跌70%,在牛熊转换的关口,判断大盘走势绝对是最重要的事,绝对估值和市场情绪对A股市场整体影响最大。

汽车的价格不会低于自行车,飞机的价格不会低于汽车,它们的价格底部就是绝对估值,决定它们绝对估值的有科技含量、造价成本和自身价值。

企业是同样的道理,茅台的市值不会低于酒鬼酒,工行的市值不会低于张家港行,他们之前的核心差距是当前的现金流量和未来现金流预期的差距,所以,我们认为,股市的绝对估值就是当下和未来的利润估值。

在判断市场整体估值的时候,我们经常使用中位数市盈率这个指标。将所有A股股票按市盈率排序,取最中间的数值代表市场的估值水平,就叫做中位数市盈率。例如A股友3600股票,中位数市盈率是指第1800支股票的市盈率。

此处之所以采用中位数市盈率这个指标,一个重要的原因是A股一直在扩容,在2000年,A股累计仅有969支个股,截止至2019年6月31日,A股已有3621支,增加近2700支个股,还有中石油、银行等大盘股,对整体市盈率的影响过大,采用中位数市盈率明显能排除这些外部影响。

我统计了自2000年以来A股的中位数市盈率指标,整体来看,自2000年以来,A股出现了三次股灾,第一次是2000年——2005年,第二次是2007——2012年,第三次是2015——2018年,如果只看K线走势的话,我们会忽略掉2000年——2005年的股灾。

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A股的中位数市盈率一直在做区间震荡,不管上证指数是在2000年的1600点,还是2007年的6000点,市场最高估值是在80倍左右,最低估值是在24倍左右,这就是股市波动的极值。

上图中2019年的数据是使用了6月31日的数据,目前A股的中位数市盈率为29.4倍,十分接近历史最低值,也就说明,A股未来如果下跌,最大跌幅为17.7%,如果上涨,最大涨幅为172%,风险收益比是一笔很容易算清楚的帐,股市是目前最优质的投资市场,此时完全没有必要去担心A股发生股灾,顶多一两个单日下跌。

除了绝对估值之外,我们还需要考虑市场情绪,极度火热或冷淡的情绪会导致个股波动幅度巨大,判断市场情绪最好的指标就是技术形态和成交量。

回顾历年K线走势,每一次牛市之后,都会有两次明显的下跌,随后才开启下一轮牛市,第一轮牛市之后,泡沫破灭,大量资金出逃,股指第一轮下跌,这一轮下跌的跌幅最大,跌速最快,大量老股民和专业投资者离开股市,留下很多因牛市效应入场的新股民和万年不离场的老股民。

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下跌之后的第一轮反弹一般都是比较有力的,市场会出现一种即将反弹重回牛市巅峰的错觉,但市场中根本不会再涌入大资金,只有政策、口号和新手的期望,当反弹到一个阀值之后,市场开始第二轮下跌,这一轮下跌是漫长的,新手的期望在连续下跌后开始磨灭,直到对股市失去兴趣,离开股市,这时候才是A股真正的机会,至此走完一个完整的熊市周期。

从K线形态来看,当前A股市场明显处于第二轮下跌的中继或者末期,尽管在2017、2018年上证指数没有下跌,但市场中位数市盈率却降低了一倍,这两年属于大盘指数涨,整体市场杀估值的状态,所以A股自2015年牛市之后,已经持续下跌4年了,2019年的上半年,是首次出现反弹迹象的一年,也必然成为下一轮牛市的起点。

成交量指标一直是A股涨跌的命脉,所有无量上涨都不可持续,所有放量,都必然推动股市进入下一个阶段,在2019年2月——4月之间,A股出现了一次明显放量的情况,虽然现在成交量再次缩小,但前期入场的资金已经处于观望的状态。

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前期资金量堆积能说明两个事,第一是A股目前蓄势待发,只是缺少了上涨的一致性预期,如果场内外的人都认为牛市来了,这些资金会快速进场;第二是股市重来不缺资金,随时可能出现放量大涨,机会可能在瞬间产生。

根据以上信息咱们就可以对当前A股进行一个判断,目前A股处于熊市第二轮下跌的中期或者后期,向下最大跌幅为17%,上涨空间极大,随时可能出现大幅度上涨的可能

这不意味着A股马上就要产生牛市了,第二轮下跌中继可能会持续半年,甚至一两年,但不论持续多久,下跌空间十分有限,股票投资第一堂应该学习的课程就是将目光放得长远,焦距分时图,你只能获取10%的利润,焦距日K图,你能获取30%的涨跌利润,焦距牛熊周期转化,你能获取本金翻倍的利润空间。

02

哪些板块值得投资

判断完大盘走势之后,我们再细化到行业和板块。近期有三件大事在引导A股走势

第一个是中美贸易关系,G20会谈后,特朗普几条中美友好协商的推特就让上证指数高开2个点,让创业板指数大涨近4个百分点;

第二个是科创板即将开板,科创板第一股华兴源创开始申购,276万人参与打新,几乎是所有开通科创板的投资者都参与了;

第三个是上海进入强制垃圾分类时代,垃圾分类和固废处理板块连续上涨。

无论从哪个角度来看,这三件事会在7月成为A股炒作的主旋律,咱们逐个分析三件事对市场的影响。

中美贸易关系缓和,华为海思概念、5G概念、半导体和国产操作系统板块都会上涨;中美关系严峻,农业、大豆、稀土永磁、黄金板块就会上涨,所以判断中美关系发展状况,决定了板块选择。

特朗普虽然不按常理出牌且喜欢嘴炮,但他是个极度聪明的人,所有的发言和政策都是为了民众的选票,2020年11月就是美国大选,为了连任,近期特朗普在不断修复与各国的关系,所以总能在口头上承诺各种利好。

但特朗普又是一个典型的商人,精致的利己主义,不会有任何实质性让步,特别是在确定连任之后,与中国的贸易分歧只会愈演愈烈,完全没有缓和的可能。

在这种情况下,我们明显不能投资华为海思等概念,因为华为的经营环境不会有丝毫改变,还得自力更生,操作系统和半导体是一个庞大的产业,需要全球制造业支持,中国不太可能在10年之内建立起完善的产业经济,只能炒作已经开始落地的5G概念,这一概念明显也处于炒作末期了。

在中美贸易关系上,我认为黄金板块是一个值得持有的板块,农业、大豆已经过度炒作,后期持续上涨能力有限,稀土永磁很难作为一个跨国贸易工具用于反制裁,只有黄金板块会因为时局动荡不稳而增值,另外,美元贬值也是看涨黄金的一个重要原因。

黄金的价格趋势具有持续性,此板块不适合从基本面进行投资,一般已经上涨的,后期涨幅反倒会越大,还未上涨的,后期涨幅可能会更小。

很多人认为科创板对A股会产生分流效应,开板之后A股会大跌,这种理论明显不对,中国股市从来不是蓄水池,而是印钞机,只要这里能赚到钱,大量资金会疯狂涌入,形成估值泡沫,投入1万亿能制造10万亿市值。

科创板与主板是一个共存的关系,如同创业板和主板一样基本属于一个市场,如果科创板大幅度上涨,参与主板的人也会等比增多,共同营造出牛市效应。

科创板并不会带动主板某个单独板块上涨,就连科创板母公司概念也很难有上涨的机会,所以科创板概念没有值得入手的板块,只有一些相关的科创板母公司概念股有投资机会,特别是具有真正创新实力的科创板母公司,例如中微半导体等。

中国垃圾分类尚处于初级阶段,与日、韩等国家的差距十分明显,上海完成试点之后,强制垃圾分类会在46个重点城市推广,这个板块还完全处于上涨初期,此板块必将成为贯穿7月甚至下半年的重大概念板块。

在筛选垃圾分类的个股方面,建议关注地方龙头企业,垃圾处理行业有明显的地域属性,比如上海环境、中原环保、兴蓉环境等,它们在特定地区基本是龙头地位,没有跨城市的业务。

目前中国仅有上海开始强制分类,肯定是由一线城市衍生至二线城市,咱们可以先找北京、深圳、广州这三个一线城市的环保龙头,等它们出台政策之后再买成都、大连、杭州这些新一线城市的环保龙头,反复炒作这个固废处理概念。另外,注意一下营业收入增幅这个指标,对于新兴行业来说,业务扩张速度基本等于股价涨幅

上述三个推荐都是基于短期热点时事的分析,适用于7月行情,文章开篇谈到,当前A股处于第二轮下跌中期或者末期的状态,随时可能爆发牛市,在这种情况下,配置长期投资标的就显得十分重要

每一轮牛市都有核心概念,2019年或2020年如果出现牛市,那一定是供给侧金融改革牛,与之相对的是金融业开放和资本市场扩容,所以金融股会是最大收益者,如果各位想要在股市配置长期资产,想要追求稳定收益,银行股、保险股和期货概念绝对是最好的投资标的。

综上所述,7月,凌乐看涨黄金、固废处理、大金融概念。这些板块的优质个股其实很好筛选,希望你能找到满意的个股。

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最后再次强调,本文仅代表作者本人的一种观点,不意味着对个股的预测和推荐,内容仅作为投资参考,不构成任何投资建议,希望各位能从中了解到部分股市投资的逻辑,而不是某只个股。

文/凌乐

来源 | 原来是凌乐(ID:TJlingle8)

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