你的朋友弗雷德是个很棒的厨师。你吃了很多弗雷德做的饭，每次吃完都想吃得更多。如果只看食物的话，“弗雷德的餐馆”最有可能是赢家。
而餐饮业确实能赚大钱。一位投资了几家餐厅的好朋友告诉我，如果成功了，他的钱每年可以获得12%到25%的回报。
问题是，餐饮业竞争异常激烈。
弗雷德有商业头脑来支持他的厨艺吗?
你们都不知道。
但即使12%的回报率也比把钱存在银行要好。你和弗雷德谈得越多，你就越想去拿支票簿。
但是你应该吗?
在你投资朋友的生意之前，有两个问题需要回答：
- 你应该把金钱和私人关系结合起来吗?
- 你怎么知道一家创业公司是否会成功?
这两个问题有太多的不确定性，所以很容易礼貌地拒绝弗雷德提出的合作。
然而，对一家成功企业的直接投资确实是积累财富的好方法……
让我们从第一个问题开始，一个一个地解决这些问题。
警告:你的友谊岌岌可危
如果你是弗雷德唯一的或主要的支持者，那么可能面临危险的不仅是你的钱，还有你的友谊。
如果你真的去拿支票簿，你和弗雷德的关系可能会发生戏剧性的变化。也不一定会变得更好。
让我解释一下
直到现在，你和弗雷德的友谊一直很有趣。是一个老朋友。你会和他泡在酒吧里解决世界上的问题。你喜欢八卦谁在和谁，看足球比赛或板球比赛，或者打扑克和高尔夫球。
这是一种平等的关系。即使你有足够的钱，而弗雷德没有。
但是当你把钱放在弗雷德的桌子上时，黄金法则就发挥作用了:
有金子的人制定规则
假设你同意投资弗雷德的餐馆。你扔给他一些钱让他把公司运营起来，他很感激。但请记住；作为一名投资者，你不会参与弗雷德公司的日常运营。
这对你来说可能很难。
你当心你的钱会打水漂，所以你可能会发现自己每周会去弗雷德的餐馆几次，只是“看看情况如何”。
每当你和弗雷德在一起，不是谈论足球和娱乐八卦最近发生的事情，第一个话题将不可避免地是：“生意怎么样？”
弗雷德可能觉得你在干涉。
弗雷德无视你所有的好建议，你可能会感到生气。
更重要的是，每当你想在周末和你的老朋友做一些特别的事情时，你会突然发现他很忙。
你可能会想，如果生意一切顺利，就不用担心了。你们俩都会一路笑着去银行。
但是如果弗雷德的生意开始赚钱的时间比预期的要长，你们的友谊可能会破裂。
更糟的是，如果出了问题，公司彻底倒闭了怎么办?
这可能会导致各种各样的相互指责，比如谁做了什么，谁没有做什么，包括你因为弗雷德“把我所有的钱都花光了”而生他的气。
这就是关键所在。
金钱改变一切
为了保持与弗雷德的友谊，无论生意结果如何，你们都必须意识到，你们正在进入一种商业伙伴关系。
就像美满的婚姻一样，成功的商业伙伴关系需要明确的角色定位，以及自由、公开、冷静地谈论所有问题的能力——而不是把谈话变成争吵。
为了确保你们的友谊能经受住最坏的情况，你和弗雷德需要坐下来讨论所有的可能性。
把可能出错的事情列个清单。事先就你们如何处理每一种情况达成一致。
接受失败的可能性和投资的全部损失是一回事。
看到公司关门大吉，并真正经历损失，则完全是另一回事。
你们必须对每一个可能的场景都做好准备。如果你没有，你和弗雷德的友谊就不可能长久。
如果这个潜在的坏情况列表太长，那么对弗雷德的请求说“不”可能更好。
当然,有礼貌。
弗雷德可能会对你拒绝他的提议感到惊讶。但如果他是一个好朋友，他会欣然接受你的决定。
另一个选择:“推卸责任”
你看，弗雷德是这样的：想出一个好主意是一回事。把它变成一个成功的企业是完全不同的事情，需要完全不同的技能和才能。
你可能认为弗雷德说的对，因为他做的惠灵顿牛肉是你吃过的最好的。但你对他经营企业的能力缺乏信心。你也不想替他打理生意你只对投资他的企业感兴趣，而不是管理它。
如果是这样的话，你可以这样向他提出报价:
“听着，伙计，虽然我同意你有一个好主意，但是创业涉及到很多问题，我不知道如何去评估它们。所以，如果你能找到一个能做出这些判断的人，我很乐意与他共同投资。”
这也让你摆脱了必须决定的困境。
弗雷德具备成功的条件吗?
这是两个问题合一。
- 首先：创业成功的基本要素是什么?
- 第二：弗雷德有吗?
我开了两家公司。我很高兴地说，他们都非常成功。但事后回想起来，我意识到当时我就像弗雷德：我有一个我认为很棒的产品创意，但没有任何商业或管理经验。
毫无疑问，我很幸运。风险投资家的整个业务都是建立在确定最有可能成功的初创公司的基础上的，而运气是他们竭力排除的一个因素。
所以让我们来看看比我更有经验的人在这个问题上是怎么说的。包括:
- 比尔·格罗斯，风险投资公司Idealab的创始人，参与了超过125家初创企业，其中40家在股票交易所上市(首次公开募股)或被收购;
- PayPal创始人彼得•泰尔(Peter Thiel)是Facebook、优步(Uber)和Airbnb等许多成功创业公司的早期投资者;而且,
- 我的一位美国朋友拉里·艾布拉姆斯(Larry Abrams)从事一人风险投资基金已有30多年。
这三位商业专家都同意创业公司成功的主要特征。
令人惊讶的不是组件，而是它们的顺序。
在他们的清单上，排名第一的不是产品，不是它的市场性，甚至不是钱。
它的管理。
比尔·格罗斯是这样说的:
“与成功最密切相关的是创始团队，而不是想法、筹集的资金或我能想到的几乎任何其他东西。最好的成功来自于至少有两个实力强大的人，他们拥有相反但互补的技能，他们对另一个人非常信任和尊重……如果我看到这样一个互补的团队，我会想尽一切办法与他们合作。”
比尔·格罗斯这样描述史上最成功的初创公司之一：苹果电脑公司。是史蒂夫·乔布斯和史蒂夫·沃兹尼亚克的代名词。乔布斯是一个有远见卓识的推销员；沃兹尼亚克是开发者。
PayPal创始人彼得•泰尔几乎是逐字逐句地赞同比尔•格罗斯的观点。
许多其他风险投资家认为，两位(最多三位)创始人相互信任、尊重、坦诚相待，这一潜在主题似乎是成功创业的一个共同因素。
“单人乐队”能成功吗?
为什么这些经验丰富的风险投资家强调团队的重要性?
一个人的乐队不能成功吗?
这当然可以。
但是，如果创始人因为某种原因离开了公司——或者，上帝保佑，被一辆公共汽车辗过——公司就会陷入困境。
更重要的是，从你作为一个投资者的角度来看，与一个人组成的乐队相比，一个好的团队创业会更赚钱，你的钱也会更安全。
为什么？
因为每个人都有优点和缺点。
在一个团队中，每个人的弱点都被其他人的优点所补充和覆盖。
如果没有一个合作伙伴——合适的合作伙伴或员工(我一会儿会讲到)——弗雷德的弱点，不管它是什么，很可能是他失败的原因。这意味着你的投资有风险。
我凭经验说话。
为什么1 + 1 + 1 =大于3
我自己的管理缺陷就是代表。
我的第一家企业是投资通讯公司《世界货币分析师》(World Money Analyst)，一个人创办于1974年。
我可以毫无困难地委派日常任务，比如处理订单或更新邮件列表。但当涉及到写作时，无论是为时事通讯还是营销材料写文章，责任都落在了我的身上。我是瓶颈。我承担的项目越多，处理的事情就越慢。
由于这个和我的其他缺点，有几次我滑向了破产的边缘。
最后，生意虽然还是盈利的。但它的盈利能力被同行中其他有能力的人远远超过，他们能做我做不到的事情：成功地托付。
在我卖掉《世界货币分析师》(World Money Analyst)之后，我与两位朋友合作，创办了另一家通讯公司。一个变得更加成功和有利可图的公司。分工使我们每个人都做自己最擅长的事。
1 + 1 + 1 =大于3。
在我参与这一合作的6年里，我三分之一的利润加起来比我17年“一人乐队”的收入多得多。
当你考虑为弗雷德蓬勃发展的商业事业投资时，这一点是要牢记在心的。他要和谁做生意？他是一个人去吗？
尽管如此，作为弗雷德的朋友，
你有很大的优势……
比尔•格罗斯(Bill Gross)、彼得•泰尔(Peter Theil)和拉里•艾布拉姆斯(Larry Abrams)只有在能够评判管理团队的情况下，才会投资初创企业。
这意味着要亲自了解管理团队，评估他们的个人能力，并观察他们之间如何互动。
你已经认识弗雷德了。
你了解他的优点，并能帮助他找出他需要弥补的缺点(或雇佣其他人来弥补)。
除了一个很好的管理团队和弗雷德一起经营他的生意，你怎么知道他的餐馆是否可能成功，让你有更好的机会获得25%的投资回报呢？
不幸的是，成功没有神奇的公式。如果有的话，几乎每家初创企业都会蓬勃发展。
事实上，大多数都失败了。事实上，《福布斯》杂志在最近的一篇文章中把创业失败率定为90%。
那么，在弗雷德烧光你所有的钱之前，他是如何给他的餐馆带来最大的成功机会的呢？
解决办法是分两个阶段对市场进行测试。
首先，你需要进行市场调查。
在弗雷德打算开业的地方，人们真的想要他打算供应的那种食物吗?让他带着剪贴簿到街上去找。
这个地区还有很多其他的餐馆吗?这可能是一个非常好的迹象。
其他当地企业主对在该地区开展业务有何看法?
其次，在你花一分钱开弗雷德的新餐馆之前，你需要弄清楚他的食物是否真的能让人们愿意掏出他们的钱。只有这样你才能真正知道弗雷德的生意是否可行。为此，你需要进行一次真正的市场测试……
一个成功团队的基本要素
除了创始人之外，你雇佣谁与你共事也很重要。大多数成功的企业包括以下人员:
1、梦想家：成长型公司背后的驱动力。有远见的人通常也是推销员或“骗子”，他们激励和说服员工、客户、投资者、供应商和其他利益相关者加入他的董事会。
通常，一家成功创业公司的首席创始人就属于这一类。例如霍华德•舒尔茨(Howard Schultz)(星巴克)、雷•克罗克(Ray Kroc)(麦当劳)和玛丽安•希勒(Maryanne Shearer) (T2)。
他或她通过创建一个引人注目的愿景来激励业务的涉众，该愿景用几句话概括了客户体验。这相当于营销术语“USP”：独特的销售主张。
2、经理人：具有“执行技能”的人，他创建并交付产品或服务，以实现企业的愿景。
3、与人打交道的人：雇佣并留住合适的人，确保他们是一个团队。
4、管理人员：随着公司的发展，保持平稳的运营。
拉里·艾布拉姆斯说:
“你需要聪明的人来管理企业，他们思维敏捷。
“他们也应该感到饥饿。渴望成功。最好是年轻——你可能还记得，年轻意味着你有更多的精力。
“他们应该对自己关注的业务领域有必要的知识和专长，并在适用的情况下具备专业知识和专长。”
显然，没有一个人——包括弗雷德——能够胜任所有这些角色。但要想创业成功，所有这些角色都必须得到填补。因此，如果你正在考虑投资一家初创企业——无论是弗雷德的还是其他人的——你需要确保创始人准备好招聘具备这些技能和特质的人。如果他们没有，你一定要拒绝投资他们的公司。
“试营业”
霍华德·舒尔茨(Howard Schultz)在西雅图最初的星巴克(Starbucks)门店的一个角落里测试了他的意式浓缩咖啡(espresso cafe)概念，当时这家店只采购和销售咖啡豆。
Dairy Queen的开发商约翰•弗里蒙特(john Fremont)、“爷爷”麦卡洛(McCullough)和他的儿子阿列克谢(alexlough)在朋友的冰淇淋店里测试了他们的软冰淇淋。当他们在短短两小时内卖出1600多份时，他们知道自己赢了。
专注于你的目标市场的商业展示会（Tradeshows）是一个很好的市场测试场所。
2004年9月，尼克•伍德曼(Nick Woodman)在圣地亚哥的一个运动展会上首次销售了他的GoPro相机。GoPro目前的估值为22.5亿美元。
即使每个人都对你的想法赞不绝口，你仍然需要找到一种相对便宜的方法来发现他们是否愿意拿出他们辛苦赚来的钱来从你这里得到它。
所以，如果弗雷德打算开他的餐馆，你可以建议他办几个聚会、婚礼或类似的活动。事实上，你和你共同的朋友知道他是一个多么优秀的厨师，或许可以在你们之间组织一次。
或者在周末的市场上摆摊。一家低风险、低成本的小型餐厅。
与此同时，类似的事情也将考验弗雷德组织企业的能力。
这些都是帮助弗雷德白手起家的好方法。
那么，你应该把钱投资到弗雷德的公司吗?
永远不可能有一个简单的“是/不是”的答案。人际关系使事情复杂化。
但如果你正考虑投资朋友的生意，以下是你需要考虑的要点总结:
1、概念。如果弗雷德是一个很棒的厨师或一流的程序员(或者他的其他技能)，你可以相信他能创造出产品。
但商业概念对利润潜力和初始资本要求都有很大的影响。
业务概念是想法和业务计划之间的桥梁。它帮助企业家和投资者确定他们所提议的企业的具体情况。
例如，餐馆就是一个想法。
另一方面，商业概念包括目标人群、独特的销售主张等信息。
一个商业概念可能包括一个新产品，或者仅仅是一个营销或交付现有产品的新方法。一旦一个概念被开发出来，它就被合并到一个商业计划中。
2、你的友谊。如果你觉得资助弗雷德会给你的友谊带来严重的风险，要么减少你愿意资助的数额，这样弗雷德就不会觉得自己亏欠你一个人，要么干脆拒绝。
3、弗雷德的性格。如果你看重你的钱——并且想要再次看到它——你需要对弗雷德的性格做出各种判断，这可能会让你感到尴尬。
如果他有点无所不知，那么他就不会接受你或任何人的建议。
这种态度并不能保证失败，但会降低成功的几率。
但如果他是一个团队建设者，愿意(如果不是急于)接受专家的建议，并根据市场反馈改变自己的计划，那么前景就会好得多。
4、弗雷德应该参与进来。弗雷德必须全身心地投入到工作中去，一天24小时，一星期7天。除了他的时间，他也应该有一些钱在其中。除了你的钱之外，他自己的钱也可能赔光，这应该会激励他取得成功。
5、你应该付多少钱？如果你决定把钱放在弗雷德的桌子上，这个项目应该如何估价?
正如拉里•艾布拉姆斯(Larry Abrams)所言，只有在“合理估值”的情况下，才有必要买入一家初创企业的股票。
他说，确定一个合理的估价“是艺术，不是科学”。
毕竟，即使你拥有数十年的财务和运营经验，也很难决定购买蓝筹股的最佳价格。
每一家初创公司都是一种猜测。赔钱的可能性可能大于成功的可能性。在投机时，最好只投资你能承受损失的钱。
即使是经验丰富、经验丰富的资深风险投资家，也只希望在他们支持的10家初创企业中，有两到三家能够赚钱。
不幸的是，对初创企业的估值没有固定的公式。毕竟，任何利润都只是潜在的。
开始考虑这个问题的一种方法是考虑以下四个数字:
- 资本要求——弗雷德需要多少现金才能运作
- 收支平衡的销售收入——他第一年需要赚多少钱来支付所有的成本
- 最大潜在利润——弗雷德甚至有可能在第一年盈利吗?
- 根据市场测试，你对潜在利润的最佳估计。
最后一个数字给出了该业务的潜在估值。
如果你能找到或者猜测出这个地区的餐馆在做什么，他们在卖什么，用这个数字除以资本要求，你就能预测出潜在的投资回报。
基于每十家初创公司中只有两到三家成功，我的最低目标是把你的钱乘以五倍。
然后，借鉴本杰明•格雷厄姆(Benjamin Graham)的著作《聪明的投资者》(The Intelligent Investor)，扣除巨大的“安全边际”，以考虑不确定性。
只有当你的朋友的生意赚到的钱少于或等于你能承受的损失时，你才可以投资他的生意。
作者简介
《沃伦•巴菲特和乔治•索罗斯的最佳投资习惯》(the best of the Winning Investment Habits of Warren Buffett & George Soros)一书的作者马克•蒂埃(Mark Tier)曾是《世界货币分析师》(World Money Analyst)投资通讯的创始人，直到1991年才出版。自1991年以来，他帮助创办了5家新的(而且非常成功的)投资刊物。当他采用沃伦•巴菲特(Warren Buffett)和乔治•索罗斯(George Soros)本人成功的投资习惯时，他卖掉了自己所有的商业权益，现在只靠投资回报过活。他的最新著作包括《相信你的敌人》(Trust Your Enemies)、《与龙纹身的女孩在一起》(Up there with The Girl with The Dragon Tattoo)和《配得上艾恩·兰德》(Worthy of Ayn Rand)等。